熊市DeFi策略：如何维持10%以上年化收益

原文标题：Yields Opportunities in a Risk-off Environment

原文作者：@ClBlockchain，crypto writer

原文编译：zhouzhou，BlockBeats

编者按：文章介绍了在当前风险规避环境下，通过提供流动性获取收益的多种机会，涵盖 Sonic、Arbitrum 和 Hyperliquid 等链上的策略。包括 Shadow（Sonic 主 DEX）通过流动性提供赚取高 APR 和 Sonic Points，Rings Protocol x Pendle 通过 scUSD 赚取稳定收益，Pear Protocol（Arbitrum）通过逆向交易获取高资金费率，以及 Harmonix（Hyperliquid）通过 HYPE Delta-neutral 金库 进行低风险套利。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

自 2024 年 11 月大选后，加密市场已从 3.7 万亿美元的高点下跌约 25% ，截至 2025 年 3 月 10 日，总市值降至 2.76 万亿美元。目前市场明显处于避险模式。在这种环境下，稳定币、Delta 中性产品以及提供流动性获取收益（YieldFarming）等领域通常会吸引更多关注和用户。

以下是我们在不同公链上的一些创新型收益机会，是的，我们依然热爱积分奖励。

@ShadowOnSonic

Shadow 是 Sonic 上的核心去中心化交易所，采用集中流动性机制，为用户提供高回报的年化收益率。其主要策略是在 S 和质押版 S 上提供流动性（几乎没有无常损失），并通过做空对冲风险。

预计收益：

30-80% APR（流动性提供收益）

Sonic 积分奖励

优缺点：

高 APR（流动性挖矿收益可观）
需要主动管理流动性

操作步骤：

购买 S，并通过 beets.fi 将部分转换为 stS（比例取决于流动性范围）。

在 @HyperliquidX 或 @vertex_protocol 上开设 1 倍做空仓位，对冲价格波动风险。

@Rings_Protocolx@pendle_fi

Rings 提供 scUSD，这是一种由 USDC 和 ETH 支持的生息稳定币。策略是铸造 scUSD 并通过其金库赚取收益，同时因持有 scUSD 被动获得 Sonic 积分，或在 @pendle_fi 提供流动性以获取额外收益。

优缺点：

无需主动管理

Pendle 过往表现优秀

需信任 Rings 的稳定币和 Veda 金库

操作步骤：

在 Rings 通过稳定币抵押铸造 scUSD。

质押 scUSD 赚取 5% 收益 Sonic 积分。

在 Pendle 上：

• 购买 wstkscUSDPT，享受 13.75% APR，并持有至到期日（2025 年 5 月 29 日）。

策略核心：逆向交易，赚取资金费率

该策略的核心思路是「逆向操作，赚取市场情绪溢价」。机会来自于市场情绪与自身观点相反的交易设置：

• 做多市场大规模做空的资产

• 做空市场大规模做多的资产

考虑到市场往往伴随未平仓合约（OpenInterest）清算，这种策略具有合理性。但需要主动管理仓位，关注资金费率净值是否对自己有利，以及 24 小时资金费率变动是否为正。

优缺点：

• 可以获得高额资金费率奖励

• 适用于均值回归交易策略

• 需要主动管理仓位

• 风险较高

操作步骤：

• 进入市场页面（MarketPage）

• 按净资金费率（NetFunding）进行筛选，找到最佳交易机会

经过一定的研究，你可以发现优质的交易机会。

该金库通过资金费率收益产生回报：

一半存款用于购买 Hyperliquid 原生代币 HYPE

另一半同时开设 HYPE 短仓进行对冲

这是一个 Delta 中性策略，可以无风险接触 Hyperliquid 生态，但 HYPE 资金费率可能随时变化，因此整体风险属于中等。

优缺点：

• 较高收益，同时可布局 HL 生态

• 需要每周关注资金费率变化

操作步骤：

• 进入 Harmonix 平台：https://app.harmonix.fi

• 选择 USDC/Hyperliquid 金库

• 存入 USDC，完成操作

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