BTC 8万拉锯，熊市序曲还是黄金坑？

原文作者：深潮 TechFlow

欢迎来到下跌的又一天。

今日加密市场阴云密布，比特币（BTC）价格再度承压，一度跌破 84, 000 美元，日内跌幅接近 3 个点。

在行业内忧外患的动荡中，负面消息接连不断：从业者纷纷离职，项目方和做市商爆出丑闻，KOL 之间因利益分配不公公开撕逼，市场信任几近崩塌。

寒气又开始传递到每一个韭菜这里了。

有数据显示，当前市场的恐惧程度与 2020 年新冠崩盘和 2022 年市场触底时如出一辙，恐惧指数已经到了 20 ，属于极度恐惧的状态；

而美国近期宣布建立比特币储备的重大政策，又点燃了部分投资者的希望。

作为加密市场风向标，看 BTC 价格，好像比几年前涨了不少，相对而言更像牛市；但如果看最近一段时间的起伏，又觉得是熊市。

现在，到底是熊市的序曲，还是牛市的黄金坑？

面对价格剧烈波动和不确定性，我们应该怎么做？不妨听听国内外交易员、KOL 和行业大 V 的多方观点，剖析市场趋势，看看他们怎么说。

等待观望派

\”你在干什么？\”

\”我在等待戈多\”。

\”他什么时候来？我不知道。 他告诉过我，他会来，让我在这里等他\”。—《等待戈多》

萨缪尔·贝克特（Samuel Beckett）的经典戏剧《等待戈多》，讲述了 Vladimir 和 Estragon 在荒凉路边无尽等待“戈多”——一个从未现身、充满不确定性的存在——的故事。

对韭菜们来说，这个戈多，叫 BTC。

在 BTC 价格剧烈波动、恐惧情绪笼罩的当下，一部分人选择了等待观望。

比如倪大 @Phyrex_Ni 认为，当前大家应该保持耐心，静待市场信号的到来，避免盲目行动。

在其最新分析中明确指出，对于不擅长短线交易的普通投资者来说，观望可能是最稳妥的选择。他认为，BTC 当前处于“垃圾时间”阶段，类似 2024 年从 73, 000 美元跌至 50, 000 美元时的低迷期，市场情绪极度低落，短期内缺乏明确的利好驱动。

至于为什么要等待，理由在于市场的极度不确定性。

Phyrex 指出，当前 BTC 价格跌破 84, 000 美元，投资者情绪被反复打击，战略储备落地后利好效应消退，美国大选带来的预期已变成利空，宏观经济数据（如 CPI、PPI 和美联储点阵图）仍是主导叙事。加上近期美股下跌和贸易战（关税）压力，加密市场可能面临进一步波动，贸然抄底或加仓风险极高。

数据面则支撑了这一观点。

未实现利润分布数据显示， 76, 000 美元到 78, 000 美元之间存在未补齐的价格缺口，可能是短期支撑区域；93, 000 美元到 98, 000 美元的密集筹码区支撑已失效。

还有个关键的数据洞察在于，最近 24 小时 BTC 换手率较低，所以价格的下跌并不是大量用户的砸盘。

考虑以上更多因素，当前抄底虽有吸引力，但风险与回报需仔细权衡。

黄金坑看多派

下跌中总是会杀出带血的筹码，乐观的人也会认为当前 BTC 正在阶段性低位，值得加仓甚至抄底。

• @neso：当前价位是黄金坑

知名 KOL @neso 在其分析中明确指出，BTC 当前价格正处于一个“黄金坑”，是长期投资者的绝佳机会。

“美股和加密市场都在经历一波热钱撤退，这波热钱可能是奔着川普上台的行情来的，分别流入了英伟达、BTC 等热点资产。在川普上台后由于政策的不确定性开始撤退，造成了目前一波接近 30% 的回撤。但对于加密而言，其实目前身处诞生以来的最好政策环境，目前的回撤显然是被殃及池鱼，从长线看就是黄金坑。”

这个观点也不无道理。

美国近期宣布建立比特币储备、白宫加密峰会以及 SEC 对 SAB 121 会计规则的撤回，标志着加密行业迎来了历史上最好的政策环境。

虽然短期内，市场觉得这些政策的刺激不够大，但是如果你回想加密行业以前的苦日子，那实在是好了太多。

更多政策的出台，或许为 BTC 长期上涨提供了坚实基础。

另外，BTC 的 30% 回撤被描述为“殃及池鱼”，主要是受美股和宏观经济因素（如贸易战、货币政策紧缩）拖累，而非加密行业本身的根本性问题。历史数据（如 2022 年熊市底部和 2020 年新冠崩盘后反弹）显示，类似回撤往往是长期买入机会。

• @Trader_S 18 ： 81, 000 开多

交易员@Trader_S 18 更直接地行动，基于近期市场趋势在 X 上发文称：

“基于近期行情在 8-10 万之间宽幅震荡的判断，早上 81200 多进去了”。

他认为 BTC 近期价格在 80, 000-100, 000 美元之间形成宽幅震荡区间，当前价格回落至 81, 200 美元接近下限，具备较高的风险回报比，适合开多。

根据四小时 K 线图和交易量数据， 81, 000 美元附近可能存在支撑，为短线多单提供了技术依据。

当然，交易员大佬的开多策略或许适合经验丰富的短线交易员， 81, 200 美元的入场点确实接近技术支撑，但风险同样明显：如果市场继续下探至 76, 000-78, 000 美元区域，可能会触发止损。

对于在当前价位抄底的普通玩家们来说，希望这不是一场等待\”割\”多。

75000 出手派

此外还有一派观点认为， 75000 左右将是 BTC 的关键价格区域，需要密切关注。

• Arthur Hayes: 70000 -75000 市场或有剧烈变化

根据他的帖子和相关的趋势数据， 2025 年 3 月比特币价格已从高点回落，跌破$ 81, 000 ，并可能进一步测试$ 78, 000 甚至$ 75, 000 。

Hayes 的分析表明，如果比特币价格跌至$ 70, 000-$ 75, 000 区间，由于大量期权的未平仓合约集中在这一区间，市场可能会经历剧烈的价格波动。

这里 Hayes 指的是在比特币期权市场中，有大量未平仓合约（OI）的执行价格（Strike Price）集中在$ 70, 000 至$ 75, 000 的区间。这意味着许多交易者或投资者购买了比特币看涨期权（Call Options）或看跌期权（Put Options），这些期权的执行价格设定在该价格区间。

当比特币价格接近或进入$ 70, 000-$ 75, 000 的区间时，这些未平仓的期权合约可能会触发大规模的交易活动，如果期权接近到期日，且比特币价格接近这些执行价格，持有者可能会选择执行期权（买入或卖出比特币），或者市场参与者可能通过平仓头寸来对冲风险。

这可能导致比特币价格出现大幅波动（剧烈上涨或下跌）。

大量 OI 集中在某个价格区间意味着市场可能面临流动性压力。如果许多交易者同时试图买入或卖出比特币以对冲或平仓期权，可能会导致价格快速波动，甚至出现“挤压”（Squeeze）现象。

因此，Hayes 的警告表明，投资者可能需要准备应对剧烈的价格波动，并考虑是否“抄底”（Buy the Dip）或等待更稳定的价格区间。

• Eugene Ng Ah Sio：等到 75000 再说

交易员 Eugene Ng Ah Sio 在 TG 群组表示，目前他不急于在当前价位参与交易。Eugene 重申，正如之前所提到的， 7.5 万美元价位是他目前唯一感兴趣的水平。

来点 Bullish 的指标

而如果你只是单纯需要一些心理按摩或者打打气，不妨看看这些 Bullish 的指标。

其一，那个国家萨尔瓦多今日又增持了 5 枚 #BTC，目前总持仓达 6111 枚 BTC；图表显示塞尔瓦多很明显是个坚定的 DCA（定投）玩家，每次买的不多，但一直在买。

另一个死多头微策略更不用多说，从去年底到今年初数次大手笔增持 BTC。

其老总 Michael Saylor 近期参与特朗普召开的相关会议时被拍到扶头沮丧，或许他才是那个希望 BTC 一直上涨的人。

不过别担心，数据显示微策略的平均持仓成本时 66000 左右，现在还没亏到成本线。

另外，根据链上数据分析，当前 BTC 的 VDD Multiple 已进入底部区间，接近历史低点（如-2.9 以下）。这与 2022 年熊市底部和 2020 年新冠崩盘后的市场低点类似，表明市场处于极度恐惧和低流动性状态。

结合近期 BTC 价格从 90, 000 美元下跌约 20% 至 84, 000 美元以下，以及交易所成交量未见大幅上升，VDD 指标显示投资者惜售、筹码集中，短期内可能触发反弹。

VDD Multiple 是将短期（通常 30 天）的 VDD 平均值除以长期（通常 365 天）的 VDD 平均值，得出一个比率。这个比率反映了近期支出速度与年度平均支出速度的对比，用以识别比特币市场的周期性高点和低点。

最后，在市场波动不定的袋鼠特征中，上述各派的观点只能当个参考。小编还是认为谨慎使得万年船，宁可错过，不可失去本金。

价格或许还会在，但仓位一定不能没了。